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Moment dollar

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Moment dollar


Le dollar américain a chuté par rapport à toutes les principales devises la semaine dernière et a atteint son plus bas niveau face à l’euro depuis octobre 2018. La baisse de cinq semaines de l’indice du dollar est la plus longue depuis fin 2017 / début 2018. Bien que nous ayons été les premiers baissiers du dollar, la dynamique baissière semble plus forte que les indicateurs de dynamique suggérés la semaine dernière. Des rebonds peu profonds du dollar ont également été vendus.

En principe, comme nous le verrons ci-dessous, les indicateurs de momentum continuent de suggérer qu’une phase de consolidation ou de correction pourrait être proche. Cependant, il semble qu’il y ait eu un changement important de sentiment envers le dollar. Les spéculateurs sur le marché à terme sont des euros nets longs, par exemple, depuis la mi-mars. Le changement semble concerner les gestionnaires d’actifs, à en juger par les rapports de flux et les sondages et par interpolation à partir du marché des options, certains participants ont également tiré parti. Il semble également que le marché nord-américain soit le moteur du mouvement actuel.

La baisse du dollar ne doit pas être surestimée. Le mouvement depuis le début de l’année a été modeste. La devise principale la plus forte était la couronne suédoise, qui sert souvent de bêta élevé de l’euro. Il a augmenté de près de 6% par rapport au dollar américain. Malgré l’intervention de la Banque nationale suisse, face aux menaces américaines de la citer comme un manipulateur de devises, le gain de 4,5% du franc se classe deuxième derrière la Suède. Pendant ce temps, la Norvège, voisine de la Suède, affiche la devise principale la plus faible, avec une baisse de près de 4,7%. La baisse d’environ 3,8% de la livre la place juste devant la couronne norvégienne. La modeste baisse du dollar n’est pas un facteur important en politique ou en commerce, bien que l’on note une dynamique.

Indice du dollar: La pression à la baisse sur l’indice du dollar est évidente dans le fait qu’il a augmenté en quatre séances ce mois-ci, et une fois au cours des 11 dernières séances, et aucune la semaine dernière. Il est à son plus bas niveau depuis octobre 2018 et a terminé la semaine au minimum. Pendant près de trois semaines, il a glissé vers le bas avec la bande de Bollinger inférieure (~ 94,55). La zone de support graphique suivante est visible dans la zone 93.75-94.00. Les indicateurs de momentum continuent de baisser mais s’allongent.

EUR: L’euro prendra une séquence de six jours dans la semaine à venir. Non seulement il est passé de 1,15 $, mais il est passé au-dessus de 1,16 $ et a atteint de nouveaux sommets (~ 1,1645 $). L’euro a terminé le mois dernier près de 1,1230 $. Bien que certains récits établissent un lien entre la force de l’euro et le plan de relance de l’UE, juillet sera le troisième gain mensuel consécutif pour l’euro, le plus long mouvement de ce type en trois ans. Le MACD est toujours en hausse, tandis que le stochastique lent se cambre, destiné à diminuer dans les prochains jours. Il y a rarement eu une session au cours des dernières semaines où l’euro n’a pas frappé ou traversé le gang supérieur de Bollinger. Le support initial peut être compris entre 1,1550 et 1,1580 $.

JPY: Le marché de Tokyo étant fermé avant le week-end pour les vacances de la Santé et des Sports, les détaillants de devises ont ramené le dollar sous le niveau de JPY106 qui a marqué le seuil depuis mars. La zone JPY105.20 marque l’objectif de retracement du rallye (61.8%) par rapport au plus bas de mars (~ JPY101.20) et un mouvement sous JPY105 commencerait à intensifier la douleur de la force du yen sur de nombreuses entreprises. Japonais. La force du yen, pourtant exagérée, sans Tokyo, a rejoint la faiblesse des actions asiatiques et américaines avant le week-end, mettant en garde contre le risque de reprise lundi. La résistance sera maintenant probablement vue avant le support précédent autour de 106,65 JPY.

GBP: La livre sterling a atteint de nouveaux sommets pour le mois, un peu moins que le niveau de 1,28 $. Le plus haut de juin, qui est le plus élevé depuis la panique de mars, était légèrement au-dessus de 1,28 $ et proche de la bande supérieure de Bollinger (~ 1,2810 $). Le prochain point majeur sur le graphique ne se produit que lorsqu’il approche 1,30 $. Les indicateurs de momentum sont étirés mais continuent de progresser. Le support sera probablement proche de 1,2700 $. L’euro est ferme face à la livre. Il a rebondi intelligemment à partir du niveau de 0,9000 GBP testé après un retournement plus tôt dans la semaine après avoir atteint près de 0,9140 GBP. L’euro doit éliminer la zone de 0,9180 GBP à 0,9200 GBP pour être significatif.

Dollar canadien: Le dollar américain s’est cassé de manière convaincante sous le plateau de 1,3500 CAD qui avait été forgé avant la moyenne mobile de 200 jours (~ 1,3515 CAD). Il a chuté à environ 1 350 CAD avant de se consolider avant le week-end à 1 3400 CAD. Le plus bas de juin était proche de 1,33 CAD. Le billet vert a chuté chaque jour la semaine dernière pour une baisse de 1,3%. Il s’est terminé en 1,3580 CAD le mois dernier. Les indicateurs de momentum sont sur le point d’entrer dans un territoire trop vaste. Un modèle possible de tête et d’épaules pourrait avoir été sculpté à la mi-juin et, s’il est valide, 1) se projeterait vers 1.3200 CAD et 2) suggère que la zone CAD1.3500 offre une résistance.

Dollar australien: L’Australien a fait 0,7180 $, son plus haut niveau depuis avril de l’année dernière. Une petite prise de bénéfices a été observée lors des deux sessions précédentes et l’Australien a trouvé des offres en avance sur la zone de 0,7050 $, qui devrait maintenant être soutenue. Il a réussi à maintenir un solide gain de 1,4% pour la semaine pour prolonger sa séquence à la cinquième semaine consécutive et le mettre en territoire positif pour l’année. Une baisse de quelques centièmes de cent par rapport à la baisse de près de 4% du Shanghai Composite illustre un point plus significatif que nous avons soulevé concernant le découplage des deux. Cependant, les indicateurs techniques clignotent avec un signe jaune car ils n’ont pas confirmé les nouveaux sommets.

Peso mexicain: La baisse du dollar d’environ 0,8% par rapport au poids de la semaine dernière a renvoyé les deux semaines précédentes de gains et a largement maintenu la fourchette de négociation latérale depuis la mi-juin. Le billet vert a cédé près des 3/4 du gain de 3,6% du mois précédent. Le stochastique lent semble s’enrouler plus haut, tandis que le MACD est presque plat. La faible volatilité rend le Mexique attractif pour les carry trades, mais la force du franc suisse et du yen décourage leur utilisation, laissant le dollar comme probablement l’expression la plus claire. Une ligne de tendance baissière à court terme au début du mois a eu lieu avant le week-end et la nouvelle semaine commence près de MXN22.60. Le minimum du mois jusqu’à présent est d’environ 22,15 MXN.

Le yuan chinois: Le dollar a enregistré un renversement clé à la hausse contre le yuan au milieu de la semaine dernière, créant un nouveau plus bas pour le mouvement (~ 6,9650 CNY) avant de remonter et de clôturer au-dessus du plus haut de la veille. L’achat de suivi a été observé au cours des deux dernières sessions et le dollar a terminé la semaine près de 7,02 CNY, un plus haut de deux semaines. Lier la faiblesse du yuan aux arrestations politiques du consulat tit-to-tat ne signifie pas nécessairement une manipulation par les responsables chinois. Le canal opérationnel pourrait être la bourse où Shanghai Composite a chuté d’un peu plus de 4% au cours des deux dernières séances et Shenzhen Composite a perdu 5%. Les indicateurs de momentum favorisent les gains du dollar, mais avec des pertes de billet vert avant le week-end en Amérique du Nord, cela met en garde contre la probabilité d’une correction plus faible.

Or: Le rallye s’est poursuivi avec la hausse quotidienne du métal jaune la semaine dernière, atteignant près de 1906,50 $ à la fin de la semaine dernière. Il faudra un événement de six jours la dernière semaine de juillet. Sa résistance au ton plus lourd des marchés boursiers soutiendra les arguments car il a une couverture pour les actions. Il y a deux objectifs évidents. Le premier est le record de 2011, un peu au-dessus de 1921 $, et l’autre est le niveau psychologique rond de 2000 $. Il est difficile de parler de résistance à des prix jamais vus auparavant, mais si notre vision des taux d’intérêt et le retournement du cycle du dollar est juste, donc 2500 $ peuvent ne pas sembler déraisonnables.

Pétrole: Après s’être mobilisé pour démarrer la semaine et se vendre au second semestre, le contrat WTI de septembre a quelque peu changé la semaine en dessous de 41 $ le baril. Le plus haut de la semaine était d’environ 42,50 $, ce qui a comblé l’écart de séparation créé lors de la panne de mars. Aux alentours de 41,70 $, le contrat a atteint le milieu de gamme cette année. Avant le prochain retracement (61,8%) près de 46,35 $ vient la moyenne mobile sur 200 jours (~ 44,35 $). MACD n’a pas confirmé le maximum. La stochastique lente a fait, mais elle est toujours diminuée. Ce mois-ci, le WTI de septembre n’a pas clôturé en dessous de la moyenne mobile de 20 jours (40,60 $) et a offert un support avant le week-end.

Tarifs USA: Le PMI préliminaire a déçu après la première augmentation des demandes d’allocations de chômage hebdomadaires, et la fin du rallye de trois semaines du S&P 500 a vu les rendements décennaux chuter à 55 points de base à la fin de la semaine dernière, le bas de la fourchette. à partir de mars. Cependant, il a réussi à clôturer autour de 58 pb pour mettre fin à une baisse de quatre jours. L’accent est mis sur la réunion de la Réserve fédérale et les négociations sur le prochain paquet fiscal, tandis que le virus définit les paramètres généraux. Le rendement à 10 ans a diminué au cours des trois dernières semaines après avoir terminé juin près de 65 pb. Le rendement à deux billets se situait dans une fourchette de trois points de base ce mois-ci (~ 13,5-16,5). Le taux moyen effectif (pondéré) des fonds financés, par rapport auquel le contrat à terme est conclu, a lentement diminué. Tant la semaine dernière que la semaine précédente, le taux d’effet est passé à 10 pb. Rappelons que jusqu’au 1er juin, il était à cinq points de base. Le taux de financement au jour le jour garanti se négocie également fermement autour de 12-13 pb tout au plus au cours des deux dernières semaines. Beaucoup le lient à la décision de la Fed d’augmenter le taux de soumission minimum pour sa structure d’accord de mise en pension au début du mois.