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Remboursement du prêt du FMI: c’est l’économie, stupide

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Remboursement du prêt du FMI: c’est l’économie, stupide

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Bien que les conditions de remboursement du prêt de 70 milliards de dollars du Fonds monétaire international à l’Afrique du Sud soient généreuses – un taux d’intérêt de 1,1% – les fluctuations des taux de change sont imprévisibles. Et tant qu’une grande partie de l’économie est partiellement bloquée, l’assiette fiscale continue de baisser et avec elle la possibilité de rembourser l’argent.

Le récent prêt de 70 milliards de rands du Fonds monétaire international (FMI) à l’Afrique du Sud a été reçu avec des critiques mitigées de la part de divers segments du pays. Le directeur général du Trésor national, Dondo Mogajane, a salué la décision, indiquant que le gouvernement veillera au respect des conditions de prêt et qu’il n’a en aucun cas compromis la souveraineté du pays ou risque.

L’Economic Freedom Fighters (FEP) pense que c’est l’une des plus grandes erreurs politiques de l’histoire sud-africaine, la qualifiant de « néolibérale » et avertissant qu’elle pourrait saper la gouvernance dans le pays.

Le DA estime que cela représente un moment « décisif » pour le pays car c’est la première fois depuis 1994 que le gouvernement doit emprunter au FMI. Soulignant l’état terrible de l’économie et les effets d’une gouvernance faible et corrompue, le DA a demandé une plus grande transparence dans la gestion de la prêt. En effet, le FMI l’a présenté dans sa déclaration de prêt car ils s’attendent à ce que le gouvernement « gère l’aide financière d’urgence du FMI en toute transparence et responsabilité ».

Accepter le prêt était en grande partie un jeu d’enfant car non seulement le FMI n’imposera aucune condition au pays, mais l’intérêt sur le prêt est également faible, autour de 1,1%. En économie, le taux d’intérêt est considéré comme le prix de l’argent.

Avec le taux que le FMI facture pour ce prêt, il rend le remboursement du pays très bon marché. L’Afrique du Sud s’est également vu accorder 20 mois pour rembourser le prêt, ce qui ne prend que 40 mois après que le pays a reçu le prêt. Cela est particulièrement important car cela signifie que l’on espère que le pays se sera considérablement remis des coûts encourus par les effets de la pandémie de Covid-19.

Comme dans toute situation où une personne demande un prêt, un niveau de diligence raisonnable est requis. Le FMI l’a fait pour l’Afrique du Sud. Ils ont évalué la situation économique du pays, le niveau de sa dette nationale, son produit intérieur brut (PIB), ses notations de crédit et divers autres indicateurs financiers et ont estimé que les AS étaient dignes d’assumer cette dette. Cependant, on s’attend à ce que la croissance économique du pays diminuer de 7%. Si l’économie se contracte, cela affecte directement la capacité du gouvernement d’acquérir des revenus grâce aux taxes utilisées pour rembourser ces obligations.

C’est là que réside le défi: le gouvernement sud-africain a contracté un prêt dans diverses devises étrangères que le pays devrait rembourser dans un proche avenir. Beaucoup de ces pays sont des géants économiques qui ont largement atténué ou géré les retombées économiques de la pandémie de Covid-19. Ils s’orientent également vers des scénarios dans lesquels ils ont largement rouvert leurs économies ou ont l’intention de faire fonctionner leur économie à pleine capacité face à Covid-19.

Bien que le FMI n’ait imposé aucune condition à ce prêt, l’institution s’attend évidemment à ce que, grâce à une politique budgétaire disciplinée, robuste et propice à la croissance, le gouvernement sud-africain s’assure que l’économie se développe à l’avenir. Bien que non écrit et signé, il s’agit évidemment de l’accord implicite dans le contexte de ces accords. Bien sûr, c’est bien, j’espère que le gouvernement comprend qu’une économie en croissance est dans son meilleur intérêt. Si l’économie se développe, l’assiette fiscale augmente et le gouvernement peut rembourser la dette et, si nécessaire, augmenter la dette grâce à sa bonne réputation de crédit.

L’un des défis auxquels l’Afrique du Sud sera confrontée pour faire face à cette dette et tentera probablement d’obtenir de nouveaux prêts à l’avenir est un terme connu en économie comme «péché originel». Il a été inventé par les économistes Barry Eichengreen, Ricardo Hausmann et Ugo Panizza qui ont analysé les défis auxquels sont confrontés les pays en développement pour dette. L’accent a été mis sur le fait que ces pays ne peuvent pas emprunter dans leur monnaie nationale, ce qui les a rendus vulnérables aux fluctuations du marché mondial et aux coûts de transaction.

Prenez, par exemple, le prêt du FMI: il a créé sa propre forme de monnaie internationale appelée droits de tirage spéciaux, qui est essentiellement un panier de devises dans l’économie mondiale. Il est composé des principales devises mondiales, à savoir le dollar américain, la livre sterling, l’euro, le yen et le yuan chinois. Cela crée évidemment une stabilité de la valeur du prêt en s’assurant qu’il n’est pas dominé par une seule candidature et donc lié à un pays spécifique.

L’équilibre créé par ces différentes monnaies qui s’apprécient et se déprécient mutuellement contribue à protéger l’Afrique du Sud des changements importants d’un taux de change unique. Supposons, par exemple, que la totalité du prêt soit en dollars uniquement, si la valeur du dollar augmentait de manière significative, cela imposerait de nouvelles obligations financières au pays – à moins, bien entendu, que l’Afrique du Sud ne soit incapable de garantir le prêt en échange. fixé.

C’est là que réside le défi: le gouvernement sud-africain a contracté un prêt dans diverses devises étrangères que le pays devrait rembourser dans un proche avenir. Beaucoup de ces pays sont des géants économiques qui ont largement atténué ou géré les retombées économiques de la pandémie de Covid-19. Ils s’orientent également vers des scénarios dans lesquels ils ont largement rouvert leurs économies ou ont l’intention de faire fonctionner leur économie à pleine capacité face à Covid-19.

Il va sans dire que plus un pays reste longtemps sous une forme de blocus, pire c’est pour l’économie de ce pays. Dans le cas de l’Afrique du Sud, elle est dans l’un des blocs les plus restrictifs au monde depuis plus de quatre mois. Si l’économie mondiale commence à rouvrir et que l’Afrique du Sud n’est pas prête à participer de cette manière, non seulement elle sera laissée pour compte, mais cela pourrait avoir des effets catastrophiques sur la monnaie du pays. Cela compromettrait à son tour sa capacité à financer ses dettes extérieures et risquerait la possibilité d’un défaut de paiement sur ces paiements.

C’est une équation simple: les gouvernements reçoivent de l’argent des impôts qu’ils utilisent pour rembourser les prêts qu’ils contractent à l’étranger. Les impôts sont déterminés par l’activité économique, c’est-à-dire la production de biens et de services qui a lieu à l’intérieur des frontières d’un pays. Si ces activités augmentent, le gouvernement gagne plus d’argent et finance sa dette. Si l’économie se contracte, le gouvernement a moins d’argent et risque de faire défaut. Avec les restrictions inutiles que le gouvernement sud-africain a mises en place, il restreint des aspects entiers de l’économie et met en péril sa position financière et son engagement envers ses prêteurs. DM


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